华尔街之狼玛格罗比特

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听教父讲课，做股市赢家——代序 20世纪末，美国证券界掀起一股回归本杰明·格雷厄姆（Benjamin　Graham，1894～1976）价值投资理念热潮，从而对这位“华尔街教父”的价值投资、证券分析理论又有了新认识。 这股热潮为什么会在这时候掀起，目前依旧热浪滚滚呢？主要原因是： 一方面，1993年沃伦·巴菲特第一次登上全球首富宝座，此后的每年他都名列第二，直到2008年重新登上首富宝座。巴菲特是全球顶级富豪中唯一靠证券投资取得成功的，而他读哥伦比亚大学商业经济学院时的研究生导师就是格雷厄姆。巴菲特口口声声说自己的投资成功得益于恩师格雷厄姆的教诲，这就很自然地引导人们重新认识格雷厄姆的投资理念。因为巴菲特取得的巨大成功，正可以默默表明格雷厄姆的价值投资和证券分析理念是令人信服的。 另一方面，这时候股票市场上的各种新兴金融工具不断增多，投资者面对越来越快的金融创新步伐，感到越来越难以把握、感到投资风险越来越大。尤其是当他们看到以诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·默顿为代表的金融天才们操盘的、依据各种投资理论建立起来的投资模型纷纷遭遇重创时，本能地希望能找到一种建立在理性基础上的稳健投资策略。这样，他们的目光便自然而然地聚焦到格雷厄姆的价值投资理念上来了。 所以，最近10年来全球有越来越多的投资者尤其是股市散户，纷纷加入到对格雷厄姆投资理论的重新认识中来并受益匪浅，是理所当然的。 格雷厄姆提出了价值投资和证券分析方法，希望投资者懂得如何透过现象看本质——抓住股票投资最本质、最具内涵、最真实的东西，即内在价值。他认为，任何有关上市公司的现成数据，如果不通过投资者的分析和整理，所起的作用就很有限。 格雷厄姆的突出贡献在于，别人把投资活动当作商业推销，不是过分乐观就是过分悲观；而他则教投资者怎样分析和判断这种推销术真伪，起到的是一种相当于消费者协会对消费者的消费警示作用。 在美国华尔街上，他的明星弟子有沃伦·巴菲特、威廉·拉恩、沃尔特·舒勒斯、欧文·卡...